Investitorii sunt adesea iraționali, iar piața bursieră este imprevizibilă.

Criza de trei zile care a început pe 28 mai 1962, a demonstrat clar cât de ciudat poate fi comportamentul bancherilor din Wall Street și cât de mult depinde deciziile investitorilor de emoțiile lor.

În dimineața zilei de 28 mai, după șase luni de declin a pieței bursiere, a avut loc un număr mare de tranzacții. Oficiul central a actualizat manual prețurile acțiunilor și a făcut-o atât de târziu.

Investitorii au intrat în panică pentru a afla că li se ofera prețuri depășite. S-au grăbit să-și vândă stocurile, ceea ce a provocat o scădere ireversibilă a prețurilor și a dus la o prăbușire.

Emoțiile care au provocat prăbușirea au ajutat la redresarea acestuia: investitorii au știut că indicele Dow Jones nu poate scădea sub 500 de puncte. Când valoarea sa s-a apropiat de această limită, toată lumea a început să cumpere stocuri, deoarece se așteptau la creșterea prețurilor. La trei zile de la colaps, piața și-a revenit complet.

Angajații bursei au ajuns la concluzia că guvernul trebuie să acorde mai multă atenție „climatului de afaceri”, adică dispoziției și așteptărilor iraționale ale pieței financiare.

Această iraționalitate inevitabilă este motivul imprevizibilității pieței. Singura predicție adevărată a comportamentului pieței: „Va fi instabilă”.

Ford Edsel: lansarea fără succes a unui nou produs

La sfârșitul anilor '50, Ford Edsel trebuia să devină produsul principal al Ford, dar sa dovedit a fi cel mai mare eșec al companiei.

În primul rând, compania a judecat greșit piața. În 1955, piața auto americană era în creștere. Venitul familiei a crescut, iar oamenii au cumpărat cu nerăbdare mașini la prețuri medii în care Ford nu avea experiență. În acest moment, compania a început să planifice modelul Edsel.

Prin lansarea Edsel în 1958, a avut loc o încetinire economică pe piață, iar gusturile consumatorilor s-au schimbat: mașinile mici și ieftine au devenit populare.

Al doilea motiv al eșecului este că cumpărătorii se așteptau prea mult de la noua mașină.

Ford a cheltuit 250 de milioane de dolari pentru dezvoltarea lui Edsel (cel mai scump proiect din acel moment) și a acoperit activ acest lucru în publicitatea auto. Consumatorii se așteptau la ceva revoluționar și au fost dezamăgiți: Edsel s-a dovedit a fi o mașină obișnuită.

Al treilea motiv a fost designul nenorocit al lui Edsel. Ford a efectuat o mulțime de cercetări psihologice pentru a face mașina atractivă pentru familiile tinere cu venituri bune, dar a neglijat partea tehnică. De îndată ce produsul a fost lansat, cumpărătorii au constatat mai multe erori, de la frânele nesigure la zgâriere în timpul accelerației.

Sistemul federal de impozitare pe venit ar trebui să revină la statul din 1913

Unul dintre cei mai bogați oameni de pe planetă, Warren Buffett recunoaște că impozitul său este mai mic decât cel al secretarului său. Acest lucru arată cât de nedrept este sistemul federal de impozitare pe venit. Luați în considerare dezvoltarea sistemului încă de la înființare.

În 1913, guvernul federal a introdus impozite pe venit. Motivul a fost că veniturile guvernamentale au scăzut și cheltuielile au crescut. Inițial, ratele impozitului pe venit erau mici. Principalii plătitori erau cei mai bogați cetățeni. Apoi, ratele au crescut constant, iar aplicarea impozitului s-a extins la restul populației. Dar pentru cei bogați, au apărut mai multe lacune. Acum, ratele impozitului pe venit sunt destul de mari, în special pentru clasa de mijloc.

Modul modern de structurare a impozitelor este ineficient.

Exemplu. Freelancerii nu încheie noi contracte la jumătatea anului pentru a nu primi mai mulți venituri. Este mai profitabil pentru ei să plătească mai puține impozite decât să câștige mai mult.

Un sistem complex de lacune a făcut din impozitare un adevărat teren de luptă.Serviciul Fiscal Federal luptă anual cu o armată de consultanți și avocați specializați în eludarea Codului Fiscal în interesul cetățenilor.

Reforma fiscală este practic impracticabilă. Câțiva președinți americani au încercat să simplifice codul fiscal, dar toate încercările nu au reușit. Sistemul actual este benefic pentru prea mulți oameni bogați influenți care nu doresc să renunțe la astfel de avantaje.

Pentru a rezolva această problemă, sistemul trebuie readus la starea din 1913.

Interzicerea tranzacționării privilegiate

În 1959, Texas Gulf Sulfur, o companie de mărfuri, a găsit o „mină de aur” în Ontario, Canada. Testele lor preliminare de foraj au descoperit sute de milioane de dolari de cupru, argint și alte minerale. Oamenii care știau despre descoperire au decis să tacă în acest sens, cumpărând în secret acțiuni din Texas Gulf.

Când zvonurile au început să se răspândească, Texas Golf a organizat o conferință de presă și le-a refuzat, iar liderii săi au continuat să cumpere acțiuni. Atunci când compania a anunțat constatarea, prețul acțiunilor a luat amploare, iar acționarii acesteia s-au îmbogățit.

Un astfel de comportament a fost considerat lipsit de etică, dar nu au fost respectate legile privind tranzacționarea informațiilor privilegiate. De această dată, Comisia pentru valori mobiliare și schimb a acuzat golful Texas pentru fraudă și tranzacționare privilegiată.

Instanța a trebuit să decidă dacă rezultatele testării au dovedit cu adevărat valoarea descoperirii și dacă comunicatele de presă pesimiste ulterioare ale companiei au fost în mod sigur false.

Instanța a pronunțat un verdict de vinovăție și a declarat că publicul ar trebui să aibă o „oportunitate rezonabilă de a răspunde” la orice veste care afectează valoarea stocului înainte ca persoanele din interiorul companiei să înceapă să tranzacționeze.

De atunci, tranzacțiile privilegiate au fost urmărite, iar jocurile de pe Wall Street au devenit puțin mai curate.

Succesul rapid reușit poate de asemenea să devină rapid.

În anii 60, o mașină de copiat automată a avut un succes uriaș, iar dezvoltatorul său, Xerox, a devenit lider de piață. În curând compania s-a prăbușit. Istoria Xerox este împărțită în trei etape:

1. Succes inițial față de toate cotele.

Multă vreme s-a crezut că oamenii nu sunt interesați să copieze documente, deoarece procesul a fost scump - prima copie a echipamentului a lucrat pe hârtie specială.

Când în 1959, Xerox a lansat prima mașină de copiat pe hârtie simplă, nimeni nu se aștepta la o cerere atât de mare pentru produs. Șase ani mai târziu, veniturile Xerox au crescut până la 500 de milioane de dolari.

2. O perioadă de succes susținut.

Xerox a ajuns cu încredere în picioare și a început să doneze fonduri semnificative pentru caritate. Compania a dorit să își exprime recunoștința față de cei care au ajutat-o ​​și să-și folosească poziția pentru a influența societatea.

Exemplu. Xerox a devenit al doilea cel mai mare investitor în Universitatea din Rochester, care a contribuit la dezvoltarea tehnologiei de fotocopiere. În 1964, au cheltuit 4 milioane de dolari pentru o campanie de televiziune în sprijinul ONU, după atacurile deschise ale politicienilor de dreapta.

3. Succesul se transformă în înfrângere.

În vârful faimei sale, în 1965, Xerox și-a pierdut leadershipul tehnologic față de concurenții care au făcut falsuri ieftine. Noi cercetări și dezvoltare nu au adus rezultate - compania se afla într-o poziție dificilă.

Aceste etape sunt un exemplu izbitor al istoriei dezvoltării oricărei companii. Xerox a trecut prin a treia fază și este încă în vârful succesului.

Bursa de valori din New York salvează compania de brokeraj și previne criza financiară

În 1963, compania de brokeraj Ira Haupt & Co. nu avea suficient capital pentru a tranzacționa la New York Stock Exchange (NYSE), iar apartenența sa a fost supusă anulării.

Motivul pentru asta este o afacere fatală. Compania a cumpărat materiile prime și a luat un împrumut de la bancă pentru securitatea încasărilor depozitului, ceea ce s-a dovedit fals. Ira Haupt & Co. a devenit victima fraudei comerciale și nu a putut achita o datorie imensă.

Compania avea nevoie de 22,5 milioane USD pentru a deveni solvent din nou. Situația a fost agravată de o panică cu privire la asasinarea lui Kennedy. NYSE se temea că, din cauza falimentului, Ira Haupt & Co.în timpul unei panici naționale, oamenii își vor pierde credința în investițiile lor și vor reduce bursa. Ea a considerat că prosperitatea țării depindea de supraviețuirea Ira Haupt & Co., prin urmare, a alocat 7,5 milioane USD pentru salvarea companiei și evitarea crizei financiare.

Faptele imorale sau criminale sunt justificate de „erori de comunicare”

Când o companie se află în centrul unui scandal, angajații acesteia spun că „problemele de comunicare” sunt de vină.

Exemplu. Dacă o companie evacuează deșeurile toxice în apă, aceasta nu este din lăcomie, ci pentru că „conducerea nu a fost în măsură să informeze corect managerii locali despre noua strategie de mediu”.

La sfârșitul anilor 1950, General Electric (GE) a efectuat fixarea pe scară largă a prețurilor. Aproximativ 29 de companii electronice au convenit să stabilească prețurile echipamentelor. Acest lucru l-a costat pe cumpărător cu cel puțin 25% peste prețul obișnuit.

Cazul scandalos a fost adus în instanța și subcomisia Senatului. Unii manageri au plătit amenzi și au primit o sentință, dar directorii superiori ai companiei nu au fost taxați, deoarece au susținut că totul s-a întâmplat din cauza unei erori de comunicare: managerii mijlocii au interpretat greșit instrucțiunile lor.

La acel moment, la GE au fost adoptate două tipuri de politici: oficială și ascunsă. Dacă liderul îți oferă o sarcină cu o față de piatră - aceasta este politica oficială pe care trebuie să o urmezi, dar dacă te aruncă cu ochiul, atunci trebuie să faci exact opusul celor spuse. Uneori, trebuie să ghiciți ce a însemnat liderul. Și dacă trageți concluzii greșite, veți avea probleme.

În ciuda politicii GE care interzice discuțiile privind prețurile cu concurenții, mulți manageri au sugerat că este doar pentru contactul cu ochii. Dar, imediat ce au fost judecați pentru fixarea prețurilor, și-au dat seama că nu pot acuza conducerea.

Această poveste arată că managerii pot folosi cu adevărat probleme de comunicare pentru a evita responsabilitatea pentru toate tipurile de încălcări.

Proprietarul Piggly Wiggly aproape că l-a distrus în bătălia de pe bursă

Piggly Wiggly este primul supermarket cu cărucioare de cumpărături, etichete de preț pentru toate mărfurile și o casă de marcat. În 1917, proprietarul său a brevetat conceptul de supermarket auto-service. Acum, Piggly Wiggly este puțin cunoscut datorită acțiunilor excentricului său proprietar Clarence Saunders, care a mers foarte mult în lupta împotriva speculațiilor financiare.

În anii 1920, rețeaua Piggly Wiggly s-a extins rapid, dar când câteva francize din New York au dat faliment, unii investitori au profitat de acest lucru prin lansarea unei vânzări masive de acțiuni Piggly Wiggly, pentru a reduce rata de schimb (raid „bearish”).

Un raid de urși este o strategie în care investitorii fac investiții profitabile dacă prețul acțiunilor scade, apoi face tot posibilul pentru a menține prețurile în scădere. Saunders era furios și voia să învețe Wall Street o lecție: a început să cumpere acțiuni Piggly Wiggly pentru a-și cumpăra majoritatea. Și aproape că a reușit să o facă.

El a anunțat public că dorește să cumpere toate acțiunile Piggly Wiggly și, intrând în datorii, a fost capabil să cumpere 98% din acțiuni. Acțiunile sale au ridicat prețurile acțiunilor de la 39 la 124 dolari pe acțiune, iar investitorii-atacatori s-au confruntat cu pierderi uriașe.

Cu toate acestea, cumpărătorii de acțiuni au reușit să convingă bursa să le acorde amânarea plăților. Poziția lui Saunders era fragilă din cauza datoriilor, el fiind obligat să declare falimentul.

Dacă Saunders ar avea o influență mai mare asupra bursei, acum cumpărăturile ar fi făcute la Piggly Wiggly, și nu la Walmart.

Afacerile experimentate și conștiința clară pot coexista

Când un oficial guvernamental foarte influent începe o afacere și își folosește conexiunile pentru a face bani, mulți îl vor acuza de corupție. Dar acest lucru nu se aplică în cazul lui David Lilienthal.

În anii 1930, Lilienthal a fost ofițer sub Roosevelt.În 1941, a fost numit președinte al Autorității Tennessee Valley, responsabil pentru dezvoltarea și distribuția hidroenergiei low-cost. În 1947, a devenit primul președinte al Comisiei pentru Energie Atomică.

Părăsit serviciul public în 1950, Lilienthal s-a dovedit a fi un om de afaceri motivat. Datorită experienței sale, el a fost bine versat în industria minieră. Lilienthal a cumpărat Minerals and Chemical Corporation of America, în suferință, a reînviat compania și a făcut o mică avere.

Funcționarii săi l-au acuzat pe Lilienthal de corupție, dar era pur și simplu prea angajat în interesele ambelor părți. Lilienthal a decis să profite de tot ce este mai bun din ambele lumi și în 1955 a fondat Corporation and Development Corporation, o agenție de consultanță care a ajutat țările în curs de dezvoltare să implementeze programe publice majore.

Această întreprindere ambițioasă dovedește că Lilienthal este un om de afaceri ideal, responsabil atât pentru acționari, cât și pentru oameni.

Acționarii își folosesc rar puterea

Teoretic, cei mai puternici oameni din America sunt acționarii. Dețin cele mai mari corporații. Companiile gigant au o influență puternică asupra societății americane. Mulți oameni de știință politică cred că Statele Unite seamănă mai degrabă cu o țară feudală oligarhică decât cu una democratică.

Marile corporații sunt conduse de un consiliu de administrație ales de acționari. O dată pe an, acționarii se adună pentru a selecta Consiliul, pentru a vota problemele de politică și pentru a interviege managerii care gestionează compania. Dar aceste întâlniri sunt o farsă.

Conducerea companiei nu consideră acționarii drept șefii săi și încearcă să nu-i dedice afacerilor companiei. Această tactică funcționează cu majoritatea acționarilor. Astfel de întâlniri fac interesanți doar investitorii profesioniști care deschid discuțiile consiliului de administrație și de conducere.

Exemplu. La o întâlnire a acționarilor AT&T, investitorul Wilma Soss a ținut președinte al consiliului de administrație Friedrich Kappel și chiar l-a invitat să consulte un psihiatru.

Investitorii profesioniști, precum Soss, dețin adesea acțiuni la multe companii și vor să îi răspundă pentru acțiunile lor. Însă încercările de a-i stimula pe investitori nu sunt mulțumitori: nu este nimic mai pasiv și ascultător decât un investitor care primește în mod regulat dividende.

Dacă acționarii și-ar fi folosit mai des puterea, conducerea companiei nu ar fi acționat după bunul plac.

Îți poți schimba angajatorul chiar dacă ești inițiat într-un secret comercial

Dreptul de a accepta o ofertă tentantă de la un concurent al angajatorului actual nu a existat întotdeauna. Precedentul a fost creat de omul de știință-cercetător Donald Volgemut.

În 1962, Wolgemut a condus departamentul de inginerie al companiei aerospațiale B.F. Goodrich, care a fost lider în fabricarea de costume spațiale. Apoi compania a pierdut contractul proiectului Apollo, care a mers la competitorul său principal, International Latex. Când Volgemouth a primit o ofertă de la International Latex pentru a lucra la prestigiosul proiect Apollo, a fost de acord fără întârziere.

Șefii de la Volgemouth s-au temut că îi va da concurentului secretele producției de costume spațiale. Volgemouth a semnat un acord de confidențialitate, iar B.F. Goodrich l-a dat în judecată.

Această situație controversată a ridicat două întrebări cheie:

• Este posibil să se ia măsuri împotriva unei persoane care nu a încălcat încă un acord de confidențialitate?
• Să-l împiedice să caute o poziție care să-l inducă să comită o infracțiune?

Într-o decizie fatidică, judecătorul a decis că, deși Wolgemut a fost capabil să facă rău lui Goodrich, el nu a putut fi condamnat în prealabil și, prin urmare, el ar putea contracta cu International Latex.

Acest incident a marcat o mare victorie pentru drepturile lucrătorilor.

Uniunea Bancherilor nu a putut să protejeze lira împotriva speculanților

În 1960, lira britanică a fost una dintre cele mai prestigioase monede mondiale.Când lira a fost atacată de speculanții financiari în 1964, băncile centrale din întreaga lume s-au simțit obligate să o apere.

Atacul a fost o consecință a Conferinței de la Bretton Woods din 1944, când cele mai mari economii din lume au decis să creeze un schimb valutar internațional pe care să fie schimbate toate monedele la un preț fix. Pentru a menține aceste prețuri fixe, guvernele au trebuit adesea să intervină pe piața valutară prin vânzarea sau achiziționarea de valută străină.

În 1964, Marea Britanie a înregistrat un deficit comercial. Speculatorii valutari credeau că Marea Britanie nu va fi în măsură să mențină un curs de schimb fix și va fi obligată să devalueze lira sterlină. Au început să parieze împotriva lirei, dorind să-i scadă valoarea.

Față de amenințare nu numai pentru lire, ci și pentru schimbul valutar internațional, uniunea cercurilor de conducere ale politicii monetare, condusă de sistemul de rezerve federale al SUA, a început să cumpere lire sterline pentru a preveni devalorizarea monedei.

Părea că tactica funcționează, primele atacuri au fost respinse. Însă speculatorii au fost persistenți și răbdători. În 1967, uniunea nu mai putea cumpăra lire sterline, iar Marea Britanie a trebuit să devalorizeze moneda cu mai mult de 14%.

Războiul pentru lire a fost doar primul semn al lipsei sistemului Bretton Woods, care a încetat să existe în 1971.

Cel mai important lucru

Opinia noastră asupra pieței financiare și a eticii în afaceri este determinată de istorie. De exemplu, lupta unei persoane pentru o schimbare de angajator a avut un impact mare asupra drepturilor lucrătorilor în general.